Silver Inventories : शंघाई फ्यूचर्स एक्सचेंज (SHFE) पर चांदी का स्टॉक लगभग एक दशक में अपने सबसे निचले लेवल पर गिरने के बाद थोड़ा बढ़ा, जिससे ग्लोबल फिजिकल चांदी मार्केट (global physical silver market) में लगातार तंगी का पता चलता है। 9 फरवरी को सफेद धातु का स्टॉक 10 साल के सबसे निचले लेवल 318.546 टन पर आ गया। CEIC के लेटेस्ट डेटा से पता चलता है कि SHFE पर डिलीवरी के लिए उपलब्ध चांदी 11 फरवरी को बढ़कर 342.102 टन हो गई, जो 10 फरवरी को 323.368 टन थी।

हाल की तेजी के बावजूद, SHFE का स्टॉक (SHFE inventories) पिछले लेवल की तुलना में बहुत कम है। चांदी का मौजूदा स्टॉक 12 जनवरी, 2021 को दर्ज किए गए 3,091.112 टन के ऑल-टाइम हाई से लगभग 89% कम है, जो पिछले चार सालों में एक्सचेंज द्वारा मॉनिटर की जाने वाली सप्लाई में तेज गिरावट को दिखाता है। एक दशक के सबसे निचले स्तर पर स्टॉक होने से ग्लोबल सिल्वर सप्लाई चेन (global silver supply chain) को लेकर चिंताएँ बढ़ गई हैं, खासकर ऐसे समय में जब लंदन जैसे खास मार्केट में फिजिकल अवेलेबिलिटी कम है।

पिछले एक साल में सिल्वर की कीमतों में बहुत ज़्यादा उतार-चढ़ाव देखा गया है, इन्वेस्टर इनफ्लो में बढ़ोतरी के बीच यह दोगुना से भी ज़्यादा हो गया है। हालाँकि, जनवरी के आखिर में यह तेज़ी अचानक रुक गई, जब कीमतों में रिकॉर्ड एक दिन की सबसे बड़ी गिरावट आई। हालाँकि तब से सिल्वर की कीमतों में थोड़ी रिकवरी हुई है, लेकिन उतार-चढ़ाव अभी भी ज़्यादा है, जिससे कुछ मार्केट पार्टिसिपेंट्स सिल्वर को जल्द ही "अनट्रेडेबल" ​​बता रहे हैं।

जनवरी में मेटल कई रिकॉर्ड ऊँचाइयों पर पहुँचा, और पहली बार साइकोलॉजिकली ज़रूरी $100 प्रति औंस के निशान को पार किया। इससे गोल्ड-टू-सिल्वर रेश्यो 50 से नीचे चला गया, जो आखिरी बार 2012 में देखा गया था। सिल्वर का रेट बाद में $80 से नीचे करेक्ट हुआ लेकिन तब से इसने मज़बूती दिखाई है, टेक्निकल इंडिकेटर्स एक सपोर्ट बेस बनने का इशारा कर रहे हैं।

लगातार छठे साल कमी
सिल्वर इंस्टीट्यूट की एक रिपोर्ट में कहा गया है कि ग्लोबल सिल्वर मार्केट में लगातार छठे साल कमी रहने की उम्मीद है, क्योंकि कई एंड-यूज़ सेगमेंट में बढ़ती इन्वेस्टमेंट डिमांड कमजोर कंजम्प्शन से ज़्यादा है। रिपोर्ट में कहा गया है कि 2025 में ज़्यादातर समय सिल्वर को सपोर्ट करने वाले अंदरूनी फैक्टर इस साल अब तक मज़बूती से बने हुए हैं। रिपोर्ट में कहा गया है कि इनमें लंदन में टाइट फिजिकल सप्लाई, अस्थिर जियोपॉलिटिकल बैकग्राउंड, US पॉलिसी की अनिश्चितता और फेडरल रिजर्व की आज़ादी को लेकर चिंताएं शामिल हैं। सिल्वर के अंदरूनी सप्लाई-डिमांड फंडामेंटल सपोर्टिव बने हुए हैं।

सिल्वर इंस्टीट्यूट ने कहा, “2026 में लगातार छठे साल सिल्वर मार्केट में कमी रहने की उम्मीद है।” 2026 में ग्लोबल सिल्वर की डिमांड में ज़्यादातर बदलाव नहीं होने का अनुमान है, क्योंकि रिटेल इन्वेस्टमेंट में अच्छी बढ़त से दूसरे मुख्य डिमांड सेगमेंट, खासकर ज्वेलरी, सिल्वरवेयर और इंडस्ट्रियल डिमांड में हुए ज़्यादातर नुकसान की भरपाई होने की उम्मीद है। सोलर फोटोवोल्टिक इंस्टॉलेशन में लगातार बढ़ोतरी के बावजूद इंडस्ट्रियल कंजम्पशन में थोड़ी कमी आने का अनुमान है, क्योंकि सिल्वर से दूर चल रही थ्रिफ्टिंग और सब्स्टिट्यूशन PV से जुड़ी डिमांड को कम कर रही है।

फिजिकल इन्वेस्टमेंट डिमांड 20% बढ़कर तीन साल के सबसे ऊंचे लेवल 227 मिलियन औंस (Moz) पर पहुंचने की उम्मीद है। इसके उलट, ऊंची कीमतों के कारण सिल्वरवेयर की डिमांड में 17% की गिरावट का अनुमान है, जबकि ज्वेलरी की डिमांड में 9% की गिरावट का अनुमान है। सप्लाई साइड पर, 2026 में कुल ग्लोबल सिल्वर आउटपुट 1.5% बढ़कर एक दशक के सबसे ऊंचे लेवल 1.05 बिलियन औंस पर पहुंचने का अनुमान है। फिर भी, मार्केट में लगभग 67 की बड़ी कमी होने की उम्मीद है। Moz.

रिपोर्ट में कहा गया है, “इस वजह से, 2026 में लगातार छठे साल चांदी का बाज़ार घाटे में रहने की उम्मीद है, जो कि 67 Moz. है। ध्यान देने वाली बात यह है कि ग्लोबल चांदी का बाज़ार ज़मीन के ऊपर के स्टॉक से बुलियन के निकलने पर निर्भर रहेगा, जिससे पहले से ही तंग फिजिकल बाज़ार पर दबाव और बढ़ेगा।”