Stock Market: दूसरी तिमाही के नतीजों का सीज़न आधिकारिक तौर पर शुरू हो गया है क्योंकि लगभग 200 कंपनियां आने वाले सप्ताह में सितंबर तिमाही के अपने वित्तीय नतीजे जारी करने वाली हैं। आरवीएनएल, आईएफसीआई, रेलटेल, इरकॉन (RVNL vs IFCI vs Railtel vs Ircon) जैसे रेलवे पीएसयू स्टॉक (PSU railway stocks) भी जल्द ही अपने सितंबर तिमाही के नतीजे घोषित करेंगे। शेयर बाजार (Stock market) के निवेशक सोच रहे होंगे कि नतीजों से पहले कौन सा पीएसयू रेलवे स्टॉक खरीदना चाहिए। एसएमसी ग्लोबल सिक्योरिटीज (SMC Global Securities) की वरिष्ठ शोध विश्लेषक सीमा श्रीवास्तव ने कहा, "भारतीय रेलवे पीएसयू में से, वित्त वर्ष 2026 की दूसरी तिमाही के नतीजों से पहले सबसे आकर्षक स्टॉक चुनने के लिए वित्तीय प्रदर्शन, ऑर्डर बुक की मजबूती, रणनीतिक पहल और दीर्घकालिक विकास क्षमता का सावधानीपूर्वक मूल्यांकन आवश्यक है।"

पीएसयू रेलवे स्टॉक चर्चा में क्यों हैं?
केंद्रीय मंत्री अश्विनी वैष्णव (Union Minister Ashwini Vaishnaw) ने मंगलवार, 7 अक्टूबर को घोषणा की कि केंद्रीय मंत्रिमंडल ने लगभग ₹24,634 करोड़ की चार प्रमुख रेल परियोजनाओं को मंज़ूरी दे दी है, जो चार राज्यों के 18 ज़िलों को कवर करेंगी। इन परियोजनाओं का उद्देश्य माल ढुलाई क्षमता में 78.4 मिलियन टन की वृद्धि करना है। प्रधानमंत्री नरेंद्र मोदी की अध्यक्षता में आर्थिक मामलों की मंत्रिमंडलीय समिति ने इसे मंज़ूरी दी।

स्वीकृत परियोजनाओं में 314 किलोमीटर लंबी वर्धा-भुसावल तीसरी और चौथी लाइन, महाराष्ट्र और छत्तीसगढ़ में 84 किलोमीटर लंबी गोंदिया-डोंगरगढ़ चौथी लाइन, गुजरात और मध्य प्रदेश में 259 किलोमीटर लंबी वडोदरा-रतलाम तीसरी और चौथी लाइन, और मध्य प्रदेश में 237 किलोमीटर लंबी इटारसी-भोपाल-बीना चौथी लाइन शामिल हैं।

पहली तिमाही के नतीजों की तुलना
श्रीवास्तव ने आगे कहा कि रेल विकास निगम लिमिटेड (आरवीएनएल), रेलटेल कॉर्पोरेशन, आईएफसीआई (हालाँकि एक वित्तीय संस्थान, लेकिन बुनियादी ढाँचे के वित्तपोषण के माध्यम से रेलवे में इसकी सीमित हिस्सेदारी है) और इरकॉन इंटरनेशनल लिमिटेड को ध्यान में रखते हुए, यह तुलना अलग-अलग जोखिम-प्रतिफल प्रोफाइल को उजागर करती है।

आरवीएनएल (RVNL)
आरवीएनएल को अपने विविध परियोजना पोर्टफोलियो से लाभ मिल रहा है, जिसमें विद्युतीकरण, पुल, मेट्रो परियोजनाएँ और अब दक्षिण रेलवे से ₹90.65 करोड़ का वीडियो निगरानी ऑर्डर शामिल है। टेक्समैको रेल (51% हिस्सेदारी) के साथ इसका रणनीतिक संयुक्त उद्यम इसे रोलिंग स्टॉक निर्माण में प्रवेश करने की स्थिति में लाता है, जो सीधे भारत के रेलवे आधुनिकीकरण और मेक इन इंडिया पहलों के साथ संरेखित है। हालाँकि, कंपनी ने पहली तिमाही के शुद्ध लाभ में 4% की राजस्व गिरावट के साथ ₹134.53 करोड़ का 39.9% की वार्षिक गिरावट दर्ज की, जो निकट भविष्य में मार्जिन दबाव का संकेत है। हालाँकि इसकी दीर्घकालिक परियोजनाएँ और संयुक्त उद्यम योजनाएँ विकास की संभावनाएँ प्रदान करती हैं, लेकिन निकट भविष्य में आय कम ही रहेगी।

रेलटेल (RailTel)
रेलटेल ने अपनी पहली तिमाही के मज़बूत प्रदर्शन के लिए उल्लेखनीय प्रदर्शन किया है, जिसमें राजस्व 33% बढ़कर 744 करोड़ रुपये और शुद्ध लाभ 36% बढ़कर 66 करोड़ रुपये हो गया। परियोजना कार्य, जिसने 409 करोड़ रुपये का योगदान दिया, इसकी प्रमुख प्रेरक शक्ति रहा है। इसकी ऑर्डर बुक 7,197 करोड़ रुपये की मज़बूत है, जिसमें हाल ही में बिहार शिक्षा परियोजना परिषद से 210 करोड़ रुपये और बीएसएनएल से 166 करोड़ रुपये के ऑर्डर शामिल हैं। ग्रामीण ब्रॉडबैंड, पीएम गति शक्ति और रेलवे आधुनिकीकरण पहलों पर रेलटेल का ध्यान इसे सतत विकास के लिए तैयार करता है। हालाँकि परियोजना निष्पादन लागत के कारण EBITDA मार्जिन थोड़ा कम हुआ है, लेकिन इसके विविध राजस्व स्रोत, मज़बूत परियोजना पाइपलाइन और 350 करोड़ रुपये का नियोजित पूंजीगत व्यय इसे एक मज़बूत विकल्प बनाते हैं।

इरकॉन (IRCON)
इरकॉन ने एक चुनौतीपूर्ण तिमाही दर्ज की, जिसमें कर-पश्चात लाभ (पीएटी) 26.7% घटकर 164.1 करोड़ रुपये और राजस्व में 21.9% की गिरावट आई, हालाँकि EBITDA मार्जिन 17.1% पर बना रहा। कार्यान्वयन में देरी ने वित्तीय स्थिति को प्रभावित किया, लेकिन इसकी ₹20,973 करोड़ की विशाल ऑर्डर बुक, जिसमें रेलवे से ₹15,724 करोड़ रुपये शामिल हैं, और कोल इंडिया के साथ रणनीतिक समझौता ज्ञापन (एमओयू) एक मजबूत विकास पथ प्रदान करते हैं। जोखिम कार्यान्वयन पर निर्भर है, और निकट भविष्य के परिणाम अस्थिर रह सकते हैं।

आईएफसीआई (IFCI)
आईएफसीआई, पहली तिमाही में सुधार के बावजूद, एक प्रमुख रेलवे ऑपरेटर नहीं है। इसकी नकारात्मक पूंजी पर्याप्तता और समेकन रणनीतियों पर निर्भरता इसे रेलवे-केंद्रित निवेशों के लिए कम आकर्षक बनाती है।

कौन सा पीएसयू रेलवे स्टॉक खरीदें?
श्रीवास्तव के अनुसार, वित्त वर्ष 26 की दूसरी तिमाही से पहले स्थिरता और विकास की तलाश कर रहे निवेशकों के लिए रेलटेल सबसे आकर्षक विकल्प बनकर उभरा है। उन्होंने आगे कहा, "इसका मज़बूत पहली तिमाही का प्रदर्शन, लगातार ऑर्डर प्रवाह, सरकारी बुनियादी ढाँचा पहलों के साथ रणनीतिक तालमेल और प्रबंधनीय निष्पादन जोखिम इसे निकट अवधि की आय गति के लिए बेहतर स्थिति में रखते हैं, साथ ही आरवीएनएल और इरकॉन की तुलना में एक स्थायी दीर्घकालिक विकास पथ प्रदान करते हैं, जिन्हें निकट अवधि के मार्जिन और निष्पादन चुनौतियों का सामना करना पड़ता है।" दूसरी ओर, लक्ष्मीश्री इन्वेस्टमेंट के शोध प्रमुख अंशुल जैन का मानना ​​है कि आईएफसीआई वर्तमान में सबसे मज़बूत तकनीकी सेटअप के साथ सबसे आगे है। शेयर ने पहले ही केवल तीन हफ़्तों में 95% की तेज़ बढ़त दर्ज की है और तब से पिछले 18 हफ़्तों से समेकित होकर एक ठोस आधार बना रहा है। इस पार