Indian Stock Market: भारतीय शेयर बाजार सकारात्मकता से भरा हुआ है। बेंचमार्क सेंसेक्स लगभग 2,000 अंक चढ़ चुका है और लगातार छह सत्रों से हरे निशान में है, जो इस साल अप्रैल के अंत के बाद से इसकी सबसे लंबी दैनिक बढ़त का सिलसिला है। गुरुवार, 21 अगस्त को, पूरे सत्र के दौरान सेंसेक्स (Sensex) लगभग 400 अंक या लगभग आधा प्रतिशत चढ़ा। सूचकांक अब पिछले साल 27 सितंबर को अपने सर्वकालिक उच्च स्तर 85,978.25 से लगभग 5 प्रतिशत नीचे है। निफ्टी का रिकॉर्ड (Nifty's record) उच्च स्तर 26,277.35 है, जो उसी दिन पहुँचा था। 50 शेयरों वाला यह सूचकांक भी अपने शिखर से 5 प्रतिशत नीचे है।

भारतीय शेयर बाजार में तेजी क्यों है?
प्रस्तावित जीएसटी सुधारों (proposed GST reforms), एसएंडपी ग्लोबल (S&P Global) द्वारा भारत के उन्नयन और भू-राजनीतिक चिंताओं में कमी के कारण भारतीय शेयर बाजार (Indian stock market) को काफी अनुकूल माहौल मिल रहा है। प्रधानमंत्री नरेंद्र मोदी ने लाल किले से अपने स्वतंत्रता दिवस भाषण में अगली पीढ़ी के जीएसटी सुधारों की घोषणा की। इस कदम से दरों को सरल बनाने, कई उपभोक्ता वस्तुओं की कीमतों में कमी लाने और उपभोग को बढ़ावा मिलने की उम्मीद है।

इस बीच, 14 अगस्त को, रेटिंग एजेंसी एसएंडपी ग्लोबल ने भारत की सॉवरेन रेटिंग को BBB- से बढ़ाकर BBB कर दिया, जबकि आर्थिक दृष्टिकोण को "स्थिर" बनाए रखा। इस कदम को भारतीय अर्थव्यवस्था के लिए दीर्घकालिक सकारात्मक माना जा रहा है और यह नए वैश्विक फंडों के लिए द्वार खोल सकता है। भू-राजनीतिक मोर्चे पर, संकेत मिल रहे हैं कि रूस-यूक्रेन युद्ध जल्द ही समाप्त हो सकता है। रूसी राष्ट्रपति व्लादिमीर पुतिन और यूक्रेनी राष्ट्रपति वोलोडिमिर ज़ेलेंस्की दोनों देशों के बीच संघर्ष को समाप्त करने के लिए सीधी बातचीत करेंगे। सितंबर में अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदों से भी बाजार की धारणा मजबूत हुई है। आय में सुधार की उम्मीदें बाजार की मजबूती के पीछे एक और कारक हैं।

सेंसेक्स, निफ्टी 50: क्या रिकॉर्ड ऊंचाई की ओर?
हालांकि घरेलू बाजार अनुकूल परिस्थितियों के कारण जीत की राह पर है, लेकिन यह कई बड़ी चुनौतियों से भी मुक्त नहीं है।
ट्रम्प की 27 अगस्त की समयसीमा तेज़ी से नज़दीक आ रही है, और टैरिफ़ का ख़तरा मंडरा रहा है। अभी तक, व्हाइट हाउस ने द्वितीयक टैरिफ़ हटाने का कोई संकेत नहीं दिया है।

भारत सरकार ने कहा है कि 27 अगस्त को 50 प्रतिशत अमेरिकी टैरिफ़ लागू होने के बाद लगभग 50 अरब डॉलर मूल्य की भारतीय वस्तुएँ प्रभावित होंगी। जियोजित इन्वेस्टमेंट्स के मुख्य निवेश रणनीतिकार वीके विजयकुमार ने कहा, "भारत पर 25 प्रतिशत द्वितीयक टैरिफ़ लगाने की 27 अगस्त की समयसीमा तेज़ी से नज़दीक आ रही है, और ट्रम्प प्रशासन की ओर से आ रही ख़बरें सकारात्मक नहीं हैं, इसलिए इसमें लगातार तेज़ी की कोई गुंजाइश नहीं है।"

विदेशी पोर्टफोलियो निवेशक (एफपीआई) भारतीय शेयरों में बिकवाली जारी रखे हुए हैं। जुलाई में ₹47,667 करोड़ मूल्य के शेयर बेचने के बाद, एफपीआई ने अगस्त में अब तक नकद खंड से ₹25,375 करोड़ निकाले हैं। अमेरिकी टैरिफ़ और विदेशी निवेशकों के बहिर्वाह के कारण, भारतीय शेयर बाज़ार इस साल मामूली बढ़त दर्ज कर सकता है। रॉयटर्स के 20 इक्विटी विश्लेषकों के एक सर्वेक्षण के अनुसार, निफ्टी 50 इस साल के अंत तक लगभग 4 प्रतिशत बढ़कर 25,834 पर पहुँच जाएगा, और फिर 2026 के मध्य तक 26,500 और 2026 के अंत तक 27,950 पर पहुँच जाएगा।

विशेषज्ञ बाजार के बढ़े हुए मूल्यांकन की चेतावनी
विजयकुमार ने कहा, "निवेशकों को इस बाजार में मूल्यांकन को लेकर सतर्क रहना होगा। कई चुनौतियों के बावजूद, मूल्यांकन ऊँचा है। बीएसई 500 के 215 शेयर 50 से ऊपर के पीई पर कारोबार कर रहे हैं।" विजयकुमार ने आगे कहा, "लार्ज-कैप मूल्यांकन, हालाँकि ऊँचा है, भारत की दीर्घकालिक विकास क्षमता को देखते हुए उचित है। कई मिड-कैप शेयरों को मज़बूत विकास का समर्थन प्राप्त है। लेकिन स्मॉल-कैप शेयरों का मूल्यांकन बहुत ज़्यादा है और इसलिए वे जोखिम भरे हैं।" विशेषज्ञों का मानना ​​है कि यह मानना ​​अभी जल्दबाजी होगी कि बाजार जल्द ही रिकॉर्ड ऊँचाई पर पहुँच जाएगा।

आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज के शोध प्रमुख पंकज पांडे ने कहा, "अभी रिकॉर्ड ऊंचाई की उम्मीद करना जल्दबाजी होगी। हालाँकि, बाजार डेढ़ महीने से ज़्यादा समय से समेकन के दौर से गुज़र रहा है और ओवरसोल्ड रहा है। अब हम कुछ सामान्य स्थिति देख रहे हैं, इस उम्मीद के बीच कि अमेरिका द्वारा 25 प्रतिशत का द्वितीयक टैरिफ नहीं लगाया जाएगा। इसके बावजूद, कई निर्यात-उन्मुख क्षेत्रों में अस्थिरता जारी रह सकती है, क्योंकि भारत अभी तक कोई व्यापार समझौता नहीं कर पाया है।"

मूल्यांकन के बारे में, पांडे ने कहा कि सूचकांक घटकों के समावेश और बहिष्करण पर ध्यान देने की ज़रूरत है। पांडे ने कहा, "आमतौर पर, ज़्यादातर कमोडिटी-उन्मुख या कम कीमत वाले शेयर सूचकांक से बाहर हो गए हैं, जबकि कई नए ज़माने या उपभोग-उन्मुख शेयर जुड़ गए हैं। यही वजह है कि बेंचमार्क मूल्यांकन ज़्यादा दिखाई दे रहे हैं। दिवाली के आसपास बाजार रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुँच सकता है।"