Nazara Technologies Share Price: नाज़ारा टेक्नोलॉजीज़ के शेयर की कीमत (share price) में लगातार दूसरे सत्र में भारी बिकवाली का दबाव जारी रहा। गुरुवार, 21 अगस्त को सुबह के कारोबार में NSE पर यह शेयर 11 प्रतिशत गिर गया, जबकि एक दिन पहले इसमें 13 प्रतिशत की गिरावट आई थी। नाज़ारा टेक के शेयर (Shares of Nazara Tech) ₹1,219.40 के पिछले बंद भाव के मुकाबले ₹1,178 पर खुले और 11 प्रतिशत गिरकर ₹1,085 के निचले स्तर पर आ गए। सुबह लगभग 9:45 बजे, यह शेयर, जो प्रमुख निवेशकों मधुसूदन केला (investors Madhusudan Kela) और ज़ेरोधा के निखिल कामथ (Zerodha's Nikhil Kamath) के पास है, 10.28 प्रतिशत की गिरावट के साथ ₹1,094 पर कारोबार कर रहा था। दो सत्रों में, यह शेयर 22.5 प्रतिशत गिर चुका है।

नाज़ारा टेक के शेयर की कीमत क्यों गिर रही है?
सरकार द्वारा भारत में ऑनलाइन मनी गेम्स (gaming stocks) पर प्रतिबंध लगाने संबंधी विधेयक पेश किए जाने के बाद, नाज़ारा टेक और कई अन्य गेमिंग शेयरों पर दबाव बढ़ गया है। लोकसभा ने 20 अगस्त को ऑनलाइन गेमिंग संवर्धन एवं विनियमन विधेयक, 2025 पारित किया, जो भारत में ऑनलाइन मनी गेम्स पर प्रतिबंध लगाता है। यह विधेयक गेमिंग को चार श्रेणियों में विभाजित करता है: ई-स्पोर्ट्स, शैक्षिक गेमिंग, सोशल और कैज़ुअल गेमिंग, और रियल-मनी गेमिंग। इनमें से, रियल-मनी गेमिंग—जहाँ उपयोगकर्ता धनराशि जमा करते हैं और नकद पुरस्कार के लिए खेलते हैं—को एक आपराधिक अपराध घोषित किया गया है।

नाज़ारा के शेयरों में भारी गिरावट जारी है, हालाँकि कंपनी ने स्पष्ट किया है कि रियल-मनी गेमिंग (आरएमजी) में उसकी कोई प्रत्यक्ष भागीदारी नहीं है। उसकी नवीनतम वित्तीय रिपोर्ट (वित्त वर्ष 26 की पहली तिमाही) के अनुसार, आरएमजी ने कंपनी के राजस्व या EBITDA में कोई योगदान नहीं दिया। पोकरबाजी चलाने वाली कंपनी मूनशाइन टेक्नोलॉजीज प्राइवेट लिमिटेड में अपनी 46.07 प्रतिशत हिस्सेदारी के माध्यम से नाज़ारा का आरएमजी से अप्रत्यक्ष संबंध है। हालाँकि, नाज़ारा कंपनी को नियंत्रित नहीं करता है या उसमें उसकी बहुमत हिस्सेदारी नहीं है। इसने नकदी और स्टॉक के मिश्रण के माध्यम से मूनशाइन में ₹805 करोड़ का निवेश किया है और ₹255 करोड़ मूल्य के परिवर्तनीय शेयर रखे हैं, जिन्हें बाद में इक्विटी में बदला जा सकता है।

नज़ारा के आगे और मुश्किलें?
मूनशाइन टेक्नोलॉजी में नज़ारा का महत्वपूर्ण निवेश एक प्रमुख चिंता का विषय है। इस जोखिम को उजागर करते हुए, ब्रोकरेज फर्म आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज ने स्टॉक की रेटिंग "बढ़ाएँ" से घटाकर "कम करें" कर दी है और लक्ष्य मूल्य को पहले के ₹1,500 से घटाकर ₹1,100 कर दिया है। आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज ने कहा, "लोकसभा ने ऑनलाइन गेमिंग क्षेत्र को विनियमित करने के उद्देश्य से एक विधेयक पारित किया है। हमारे विचार में, इस विधेयक के लागू होने से भारत में ऑनलाइन रियल मनी गेमिंग अनिवार्य रूप से असंभव हो जाएगा। हालाँकि इस क्षेत्र में काम करने वाली अधिकांश कंपनियाँ गैर-सूचीबद्ध हैं, लेकिन नज़ारा टेक्नोलॉजीज का मूनशाइन टेक्नोलॉजी (पोकरबाज़ी) के माध्यम से इस क्षेत्र में महत्वपूर्ण निवेश है।"

ब्रोकरेज फर्म ने आगे कहा, "हमने पहले अपने एसओटीपी में मूनशाइन का मूल्यांकन ₹400 रखा था। आरएमजी पर प्रतिबंध को देखते हुए, अब हमने इसे शून्य कर दिया है। नाज़ारा के अन्य कार्यक्षेत्र, जैसे गेमीफाइड अर्ली लर्निंग, पब्लिशिंग और गेमिंग आर्केड, अप्रभावित रहेंगे। ई-स्पोर्ट्स को एक खेल के रूप में औपचारिक मान्यता मिलना नोडविन गेमिंग के लिए एक संरचनात्मक सकारात्मक कदम हो सकता है; हालाँकि, अभी तक, कमाई पर इसका प्रभाव सीमित प्रतीत होता है।"

आईएनवीएसेट पीएमएस के बिज़नेस हेड हर्षल दासानी ने बताया कि नाज़ारा के पास मूनशाइन टेक्नोलॉजीज (पोकरबाजी) में इक्विटी और परिवर्तनीय वरीयता शेयरों के माध्यम से ₹1,000 करोड़ से अधिक मूल्य की 46.07 प्रतिशत हिस्सेदारी है, और अगर रियल-मनी गेमिंग (आरएमजी) संचालन में कटौती की जाती है, तो बाजार को संभावित राइट-डाउन की आशंका है। दासानी ने कहा कि यह अनिश्चितता बुनियादी बातों से ज़्यादा धारणा से उपजी है।

दासानी ने कहा, "वित्त वर्ष 26 की पहली तिमाही के नतीजों में सभी प्रमुख क्षेत्रों में स्थिर वृद्धि देखी गई, जो ई-स्पोर्ट्स में बेहतर मार्जिन और गेमीफाइड कंटेंट में उपयोगकर्ताओं की बढ़ती भागीदारी से समर्थित है। फिर भी, अल्पावधि में, विधेयक के कार्यान्वयन और सहयोगी निवेशों पर इसके प्रभाव को लेकर अनिश्चितता अस्थिरता को बढ़ा सकती है।"

"दीर्घकालिक निवेशकों के लिए, नाज़ारा का विविध, गैर-आरएमजी राजस्व आधार और मज़बूत बैलेंस शीट एक राहत प्रदान करती है। हालाँकि, नियामक स्पष्टता आने तक व्यापारी सावधानी बरतना पसंद कर सकते हैं। कमाई पर निरंतर प्रदर्शन और मूनशाइन को लेकर कम शोर, धारणा में सुधार के प्रमुख कारक होंगे," दासानी ने कहा। तकनीकी विशेषज्ञों का मानना ​​है कि यह शेयर दबाव में रह सकता है क्योंकि यह अपने प्रमुख समर्थन स्तर ₹1,220 से नीचे कारोबार कर रहा है।

आनंद राठी शेयर एंड स्टॉक ब्रोकर्स के इक्विटी रिसर्च के वरिष्ठ प्रबंधक जिगर एस. पटेल ने कहा, "नज़ारा टेक्नोलॉजीज ₹1,220 के प्रमुख समर्थन स्तर से नीचे गिरकर ₹1,100 के स्तर की ओर फिसल गया है, जो निकट भविष्य में कमज़ोरी का संकेत देता है। मूल्य गतिविधि दर्शाती है कि अगला सार्थक समर्थन ₹1,000-980 के दायरे में है, जहाँ स्टॉक एक आधार बनाने और स्थिर होने का प्रयास कर सकता है।"

यह क्षेत्र दीर्घकालिक निवेशकों के लिए एक महत्वपूर्ण मांग क्षेत्र के रूप में कार्य कर सकता है, लेकिन जब तक उलटफेर या संचय के संकेत नहीं मिलते, तब तक नई खरीदारी में अधिक जोखिम हो सकता है। व्यापारियों को सतर्क रहना चाहिए और नई पोजीशन लेने से पहले सपोर्ट ज़ोन के आसपास स्टॉक के व्यवहार पर नज़र रखनी चाहिए। पटेल ने कहा, "फिलहाल, प्रतीक्षा और निगरानी का दृष्टिकोण उचित है, क्योंकि रुझान की दिशा तभी स्पष्ट होगी जब निचले स्तरों के पास एक स्थिर आधार स्थापित हो जाएगा।"

शीर्ष निवेशकों का नाज़ारा टेक्नोलॉजीज़ में निवेश

कई शीर्ष व्यक्तिगत और संस्थागत निवेशकों के पास कंपनी के शेयर हैं। नाज़ारा के शेयरधारिता पैटर्न के आंकड़ों से पता चलता है कि वित्तीय वर्ष 2025-26 (Q1FY26) की जून तिमाही के अंत तक मधुसूदन मुरलीधर केला के पास कंपनी के 10,96,305 शेयर (कुल वोटिंग अधिकारों का 1.18 प्रतिशत) थे। कामथ एसोसिएट्स और एनकेस्क्वेयर्ड के पास कुल मिलाकर 32,55,470 शेयर थे, जिनमें से कामथ एसोसिएट्स के पास 15,04,782 शेयर (1.62 प्रतिशत हिस्सेदारी) और एनकेस्क्वेयर्ड के पास कंपनी के 17,50,688 शेयर (1.89 प्रतिशत हिस्सेदारी) थे।

रिपोर्टों के अनुसार, कामथ एसोसिएट्स और एनकेस्क्वेयर्ड साझेदारी फर्म हैं। ज़ेरोधा के निखिल और नितिन कामथ द्वारा प्रतिनिधित्व किया गया। संस्थागत निवेशकों में, एसबीआई म्यूचुअल फंड के पास कंपनी के 71,40,545 शेयर या 7.71 प्रतिशत हिस्सेदारी थी। इससे पहले, रेखा झुनझुनवाला की भी कंपनी में हिस्सेदारी थी। पिछले वित्तीय वर्ष की मार्च तिमाही के अंत तक, उनके पास 61,83,620 शेयर या 7.06 प्रतिशत हिस्सेदारी थी।

हालांकि, जून तिमाही के शेयरधारिता पैटर्न डेटा में उनका नाम गायब था। यह दर्शाता है कि उन्होंने या तो पूरी तरह से स्टॉक से बाहर निकल लिया है या अपनी हिस्सेदारी 1 प्रतिशत से कम कर दी है, क्योंकि एक्सचेंज के नियमों के अनुसार 1 प्रतिशत से कम हिस्सेदारी वाले निवेशकों का खुलासा करना आवश्यक नहीं है।