Benchmarks of the Indian Stock Market: पिछले कुछ सत्रों में बेंचमार्क से बेहतर प्रदर्शन करने वाले मिड और स्मॉल-कैप सेगमेंट में भी शुक्रवार को बिकवाली देखी गई। सत्र के दौरान बीएसई मिडकैप (BSE Midcap) और स्मॉलकैप सूचकांकों में लगभग एक-एक प्रतिशत की गिरावट (Smallcap indices declined) आई। सेंसेक्स और निफ्टी 50(Sensex and Nifty 50) लगातार तीन हफ़्तों से गिरावट के दौर में हैं, निफ्टी 50 25,000 के प्रमुख समर्थन स्तर से नीचे फिसल गया है। 

पिछले तीन हफ़्तों में, सेंसेक्स 2,400 अंक या लगभग 3 प्रतिशत से ज़्यादा गिर चुका है, जबकि निफ्टी 50 में भी लगभग 3 प्रतिशत की गिरावट आई है। शुक्रवार, 18 जुलाई को, निफ्टी 50 लगभग 1 प्रतिशत गिरकर 24,918.65 के निचले स्तर पर आ गया, जबकि सेंसेक्स 600 अंक से ज़्यादा गिरकर 81,608.13 के निचले स्तर पर आ गया।

भारतीय शेयर बाजार में गिरावट क्यों आ रही है?
भारतीय शेयर बाजार में गिरावट के पाँच प्रमुख कारण इस प्रकार हैं:

1. पहली तिमाही की कमज़ोर आय
पहली तिमाही के नतीजों के शुरुआती रुझानों ने इस तिमाही में आय में उल्लेखनीय सुधार की उम्मीदों पर पानी फेर दिया है। वित्त वर्ष 2025 में कमज़ोर आय के बाद, विशेषज्ञों को पहली तिमाही में अच्छी आय वृद्धि और प्रबंधन की उत्साहजनक टिप्पणियों की उम्मीद थी। हालाँकि, अब तक पहली तिमाही के नतीजे प्रभावशाली नहीं रहे हैं, और वैश्विक अनिश्चितता के बीच प्रबंधन सतर्क रहा है, जिसका बाजार धारणा पर असर पड़ रहा है। रेलिगेयर ब्रोकिंग के शोध के वरिष्ठ उपाध्यक्ष अजीत मिश्रा ने कहा, "वैश्विक अनिश्चितता और पहली तिमाही के आय सत्र की धीमी शुरुआत निवेशकों की धारणा पर असर डाल रही है, हालाँकि निरंतर तरलता प्रवाह गिरावट को कम करने में मदद कर रहा है।"

2. भारत-अमेरिका व्यापार समझौता न होना
अमेरिका और भारत के बीच आसन्न व्यापार समझौते के बारे में मीडिया रिपोर्टों की कोई कमी नहीं है। हालाँकि, अंतिम समझौते का इंतज़ार जारी है। ब्लूमबर्ग की एक रिपोर्ट के अनुसार, भारत 1 अगस्त की समय सीमा को पूरा करने की होड़ में इंडोनेशिया और वियतनाम की तुलना में अधिक अनुकूल टैरिफ दर की मांग कर रहा है। टैरिफ के मोर्चे पर बनी अनिश्चितता निवेशकों को सतर्क बनाए हुए है।
ऑक्टेनॉम टेक एंड हेज्ड इन के संस्थापक और सीईओ राहुल घोष ने कहा, "टैरिफ वार्ता में, खासकर अमेरिका के साथ, कोई समाधान या सकारात्मक प्रगति, एक बड़े संकट को दूर कर सकती है और निवेशकों का विश्वास बहाल कर सकती है।"

3. बढ़ा हुआ मूल्यांकन
बाजार का बढ़ा हुआ मूल्यांकन मौजूदा गिरावट के पीछे एक और प्रमुख कारक है। निफ्टी का वर्तमान पीई 22.6 है, जो इसके दो साल के औसत पीई 22.3 से ऊपर है। कम से कम चालू वित्त वर्ष की दूसरी छमाही तक, आय में सुधार अभी भी दूर है, इसलिए बाजार का बढ़ा हुआ मूल्यांकन बाजार की धारणा पर भारी पड़ रहा है।

हालांकि घरेलू निवेशक बाजार का समर्थन कर रहे हैं, लेकिन विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (एफपीआई) द्वारा भारी मुनाफावसूली बाजारों को अपनी रुक-रुक कर हो रही बढ़त को बरकरार रखने से रोक रही है। जुलाई में अब तक एफपीआई ने नकद खंड में ₹17,330 करोड़ मूल्य के भारतीय शेयर बेचे हैं। जियोजित इन्वेस्टमेंट्स के मुख्य निवेश रणनीतिकार वीके विजयकुमार ने कहा, "इस गिरावट में एफआईआई द्वारा की गई बिकवाली का एक महत्वपूर्ण योगदान है।" जयकुमार ने कहा कि इस वर्ष अब तक एफआईआई गतिविधियों में एक स्पष्ट पैटर्न देखने को मिल रहा है।

 विजयकुमार ने कहा, "पहले तीन महीनों में वे बिकवाली कर रहे थे। अगले तीन महीनों में वे खरीदार बन गए। और सातवें महीने में, अब तक के रुझान आगे भी बिकवाली का संकेत दे रहे हैं, जब तक कि कोई सकारात्मक खबर बाजार में गिरावट के रुख को उलट न दे।" विजयकुमार ने कहा, "नकद बाजार में बिकवाली के साथ-साथ, एफआईआई डेरिवेटिव बाजार में भी शॉर्ट पोजीशन बढ़ा रहे हैं, जो मंदी के परिदृश्य को दर्शाता है। भारत में उच्च मूल्यांकन और अन्य बाजारों में कम मूल्यांकन एफआईआई गतिविधियों को प्रभावित करते रहेंगे।"

5. तकनीकी कारक
तकनीकी विशेषज्ञों ने बताया कि निफ्टी 50 के लिए 25,000 का स्तर प्रमुख समर्थन स्तर है, और नीचे की ओर इस स्तर को तोड़ने पर सूचकांक 24,900-24,850 की ओर बढ़ जाएगा। कोटक सिक्योरिटीज के इक्विटी रिसर्च प्रमुख श्रीकांत चौहान ने बताया कि निफ्टी 50 ने दैनिक चार्ट पर एक मंदी का कैंडल और इंट्राडे चार्ट पर एक निचला शीर्ष बनाया, जो एक बड़े पैमाने पर नकारात्मक रुझान का संकेत देता है। चौहान ने कहा, "हमारा मानना है कि जब तक बाजार 25,255 के नीचे कारोबार कर रहा है, तब तक कमजोर धारणा जारी रहने की संभावना है। नीचे की ओर, 25,000 पर 50-दिवसीय एसएमए (सरल मूविंग एवरेज) तत्काल समर्थन स्तर होगा। 25,000 से नीचे, 24,900-24,850 की ओर बढ़ने से संभावनाएँ बढ़ जाएँगी। ऊपर की ओर, 25,255 से ऊपर एक सफल ब्रेकआउट बाजार को 25,350-25,425 की ओर ले जा सकता है।"